Типы брокеров

Раздел посвящен основам, которые непременно нужно знать, начинающему трейдеру о валютном рынке.
Elena64
Читатель
Аватара пользователя
Регистрация: 10.06.2017
Сообщения: 5

Типы брокеров

Непрочитанное сообщение Elena64 » 06 янв 2019, 01:04

Чтобы правильно выбрать брокерскую компанию, необходимо понимать принципы работы различных типов брокеров. Да и вообще, что значит тип брокера? Хочу представить развернутую информацию по этому поводу и разобраться подробнее.

Основные схемы брокерской работы зашифрованы в аббревиатурах DD, MM, NDD, ECN, STP, DMA. Их нужно понимать и уметь отличать друг от друга, т.к. многим такие значения не понятны, а многие на них даже не обращают внимание, но данная информация будет полезна многим. И так начнем.

Тип DD

Аббревиатура DD расшифровывается как «Dealing Desk» (Дилинговый отдел), в данном случае используется схема «стола ордеров». Такая схема работы брокера подразумевает то, что торговля проходит на внутренней площадке самого дилингового центра и не выходит на внешний рынок. В случаях, когда система не находит встречных заявок, трейдер торгует со своим брокером. Схема DD используется дилинговыми центрами и маркет-мейкерами (ММ). Например, трейдер подает заявку на продажу лота, и система ищет заявку на его покупку внутри своей площадки, если встречных заявок нет, то маркет-мейкер сам приобретает лот.
тип брокера Dealing Desk.png
Тип Dealing Desk
Такая схема работы подразумевает конфликт интересов: прибыльные трейдеры приносят брокерской компании убыток, а убыточные трейдеры – прибыль. Тип брокера ММ («market maker») – это брокеры, основным заработком которых являются именно убытки клиентов, а не наценки на спреды. Поэтому, чтобы избежать убытков, брокерская компания может поступать двумя способами:
  1. Некачественные ММ перестают работать с успешными трейдерами, проводят чистку клиентов. Выплатив трейдеру прибыль себе в убыток, компания расторгает договор об оказании услуг. Недобросовестные ММ могут использовать различные уловки и лазейки в договоре, чтобы не проводить выплаты своим клиентам.
  2. Более солидные ММ имеют прайм-брокера, на которого могут перенаправлять убыточные ордера. При этом ММ избавляется от рисков, но не перестает зарабатывать на спреде (разнице между ценами на продажу и покупку одного и того же лота). Прайм-брокерами выступают крупнейшие банки или большие брокерские фирмы.
Внимание! Чтобы не попасть к недобросовестному брокеру, который может не произвести выплаты, нужно тщательно проверять сведения о выбранном маркет-мейкере: дату начала деятельности, отзывы, наличие лицензии, информацию о проверках и прочее. В рейтингах брокерских компаний, на данном форуме, достаточно информации для выбора надежной компании.

Деятельностью маркет-мейкеров как посредников является:
  • Гарантия исполнения ордеров;
  • Поиск встречных заявок и их сведение;
  • Покупка и продажа лотов, не имеющих встречных заявок;
  • Предоставление котировочного потока.
Признаки маркет-мейкера:
  1. Фиксированные спреды – самый явный признак для определения брокерской компании, работающей по типу схемы ММ.
  2. Потоковое исполнение заявок трейдера. Цена на лоты устанавливается не рынком, а дилером. Когда во время обработки ордера цена лота изменяется,
  3. брокерская компания выставляет реквоту. Если трейдера не устраивает новая цена ордера, заявка отменяется.
  4. Если нет возможности установить отложенный ордер, значит брокер или его прайм-брокер – маркет-мейкеры.
  5. Реализации ордера занимает от двух секунд, потому что поиск встречных заявок происходит только на внутреннем рынке.
  6. Отсутствует возможность выполнить часть ордера.

Типы NDD брокеров

Структура «No Dealing Desk» (NDD) – это альтернативный способ работы, в котором торговля осуществляется без посредников. Существует три типа NDD брокеров:
  • NDD+STP – заявки перенаправляются на прайм-брокера;
  • NDD+STP+DMA – заявки перенаправляются в пул поставщиков ликвидности;
  • NDD+STP+DMA+ECN – заявки перенаправляются в электронную коммуникационную сеть.
тип брокера No Dealing Desk.png
Тип No Dealing Desk

Тип STP

Тип STP брокера – это NDD брокеры, которые направляют заявки прямо на прайм-брокера или проводника ликвидности. Поставщиками ликвидности выступают не только крупнейшие финансово-кредитные и инвестиционные организации, но и некоторые маркет-мейкеры, а значит STP брокеры могут иметь признаки DD схемы, например, фиксированные спреды. Система таких брокеров выбирает наиболее выгодные цены у поставщика ликвидности и устанавливает наценку, работая с трейдером. Бывает и наоборот, маркет-мейкер устанавливает плавающие спреды и выдает себя за STP.

Тип DMA

Тип DMA брокеров («Direct Market Access» или «непосредственный доступ на рыно») имеют агрегаторы ликвидности, которые объединяют потоки от разных поставщиков ликвидности и находят наиболее выгодные соответствия цен на продажу и покупку лотов. DMA брокер дает трейдеру доступ к рынку, выступая посредником и получает прибыль за счет наценки на спреды. При этом DMA брокеры выставляют самые маленькие наценки среди всех типов брокеров (не считая ECN, в которой наценка полностью отсутствует). В такой схеме нет конфликта интересов клиента и брокера, поэтому успешные постоянные трейдеры выгодны DMA брокерам.

Признаки DMA:
  • Рыночное исполнение ордеров;
  • Нет комиссии;
  • Низкие спреды плавающего типа;
  • Низкие наценки на спреды;
  • Несколько поставщиков ликвидности, котировки которых объединяются в один поток.

Тип брокера ECN

ECN – это электронная коммуникационная сеть («Electronic Communication Network»), в которую входят многие финансовые институты. ECN – это весь рынок обращения ценных бумаг и валют, представленный в виде электронной базы данных. ECN пользуются не только спекулянты, например, транснациональные корпорации используют ее для обмена валют без спекулятивных целей, однако благодаря таким организациям ликвидность рынка возрастает.

ECN брокеры – это NDD компании, предоставляющие открытый доступ к рынку и никак не ограничивая трейдера в действиях. По своей сути ECN брокеры похожи на DMA брокеров, так как предоставляют клиентам открытый доступ к рынку, но есть и отличия:
  • Клиенты ECN брокеров имеют большую глубину рынка («Depth of Market»). Глубина рынка характеризует объемы рынка и возможности реализовывать большие ордера без сильных изменений в цене на лоты.
  • У типа ECN брокеров отсутствуют наценки на спреды. Зарабатывают они за счет фиксированной комиссии.
  • В ECN разрешена высокочастотная торговля. Высокочастотный трейдинг – это форма торговли, в которых покупка и продажа осуществляется специальными алгоритмами и современным оборудованием. Некоторые брокеры даже разрешают использовать свои дата-центры для размещения высокочастотных алгоритмов.
  • Самые низкие спреды среди всех типов брокеров.

Заключение

Стоит обратить внимание, что ECN-брокеры могут собирать маленькие заявки трейдеров в один пул и отправлять в сеть, но не все компании так делают. Простому торговцу это определить невозможно. Так же стоит заметить что брокерские компании могут работать по типу ММ+STP+DMA+ECN - это очень запутанно, но такой уж суровый мир.

Бывают еще типы MTF брокеров («Multilateral Trading Facility»), которых в последние годы развелось достаточно много. Работают они по принципу многосторонней торговой площадки, но разницы между MTF и ECN практически нет ни какой. Отличаются данные типы только доской ордеров и исполнению заявок по ним. Собственно для любых трейдеров это не имеет ни какого значения.
схема работы брокера.png
Схемы работы брокеров
В заключение, таблица сравнения типов брокера:
Название типаММSTPDMAECN
Спред:ФиксированныйПлавающий или фиксированныйПлавающийПлавающий
Величина спреда:ВысокаяСредняяНизкаяОчень низкая
Точность котировок:4(2)4(2) или 5(3)5(3)5(3)
Исполнение ордеров:ПотоковоеПотоковое и рыночноеРыночноеРыночное
Скорость исполнения:более 2 секунд0,5-2 секунды0,1-0,5 секундыменее 0,1 секунды
Контрагент сделки:БрокерБрокер или поставщик ликвидностиПул провайдеров ликвидностиОрдер в ECN сеть

diguediego
Читатель
Аватара пользователя
Регистрация: 18.01.2019
Сообщения: 17

Типы брокеров

Непрочитанное сообщение diguediego » 14 апр 2019, 10:39

Очень хорошее описание брокеров, я как то не углублялся раньше в эту тему. Для новичков это полезная информация.

Ответить

Вернуться в «Основы рынка»